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El rendimiento de los bonos a dos años de EE.UU. alcanza el 5% tras las declaraciones de Powell: los mercados cierran

(Bloomberg) — El mercado de bonos más grande del mundo siguió bajo presión, el dólar subió y las acciones vacilaron después de que Jerome Powell señalara que las autoridades no tienen prisa por recortar las tasas de interés.

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Hablando el martes, el jefe de la Reserva Federal dijo que probablemente tomará más tiempo tener confianza en la inflación, dada la reciente falta de progreso. Powell también dijo que es apropiado darle más tiempo a la política restrictiva de la Reserva Federal para que funcione. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron a nuevos máximos en 2024, y los de los bonos a dos años alcanzaron brevemente la marca del 5%. Las acciones lucharon después de su peor liquidación consecutiva en más de un año.

“Powell habla de manera agresiva… moviendo los recortes de tasas más allá de la curva”, dijo Andrew Brenner de NatAlliance Securities. “Necesita ver los datos”.

El S&P 500 rondaba los 5.050 puntos. Bank of America Corp. se hundió debido a que las cancelaciones por préstamos morosos superaron las estimaciones, mientras que Morgan Stanley subió debido a que los operadores generaron ingresos sólidos. UnitedHealth Group Inc. lideró las ganancias del Dow Jones Industrial Average tras sus resultados.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron siete puntos básicos hasta el 4,67%. El dólar subió frente a todas sus contrapartes de mercados desarrollados.

Según Mohamed El-Erian, los formuladores de políticas de todo el mundo están luchando para enfrentar el aumento del dólar y las elevadas tasas de interés estadounidenses.

“Las autoridades en todo el mundo están un poco congeladas en cuanto a cómo reaccionar ante un fortalecimiento generalizado del dólar”. El-Erian, presidente del Queens’ College de Cambridge y columnista de opinión de Bloomberg, dijo a Bloomberg Television el martes. “¿Cómo reacciona ante un aumento generalizado de los tipos de interés en EE.UU.?”

El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, dijo el martes que si bien ha habido un progreso considerable en la reducción de la inflación, la tarea de la Reserva Federal de restaurar de manera sostenible una inflación del 2% “aún no está terminada”. Su homóloga de San Francisco, Mary Daly, reiteró el lunes por la noche que no hay urgencia para ajustar las tasas de interés, señalando un crecimiento económico sólido, un mercado laboral fuerte y una inflación aún elevada.

Después de comenzar el año previendo hasta seis recortes de tasas en 2024, o 1,5 puntos porcentuales de flexibilización, los operadores ahora dudan de que haya incluso medio punto de reducciones. La mayoría de los economistas de Wall Street también han revisado sus pronósticos, estableciendo un escenario sombrío para los rendimientos estadounidenses, incluida una posible repetición de vencimientos que superen el 5% como lo hicieron en octubre pasado.

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La historia continúa

En medio de toda la ansiedad, el índice MOVE, ampliamente observado, una medida basada en opciones de la volatilidad esperada de los bonos del Tesoro, alcanzó su nivel más alto desde enero.

State Street Global Advisors respalda un llamado contrario a la Reserva Federal para que reduzca las tasas de interés tan pronto como junio, a pesar de una serie de datos económicos interesantes que han estimulado a la mayoría de los operadores a posponer las apuestas para más adelante en el año.

El gestor de activos sigue convencido de que el banco central iniciará la flexibilización monetaria mucho antes de las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre para evitar que se vea que influye en el resultado, según la directora de inversiones, Lori Heinel. El contexto de inflación aún respalda esta medida dado que la política funciona con un gran retraso y la calidad de los datos recientes ha sido baja, dijo.

La exposición a las acciones es ahora tan alta que cualquier debilidad probablemente desencadene una caída mayor una vez que los inversores comiencen a recortar sus posiciones largas, según los principales estrategas de Wall Street.

Hay 52.000 millones de dólares en posiciones largas en el S&P 500 y el 88% de ellas tienen pérdidas, una situación que el estratega de Citigroup, Chris Montagu, ve como un riesgo para el mercado.

Una encuesta de BofA mostró que los inversores han aumentado su asignación a acciones hasta alcanzar una sobreponderación neta del 34% (la mayor desde enero de 2022) en una encuesta realizada del 5 al 11 de abril entre 224 participantes con 638.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

Una nota separada mostró que los clientes de BofA fueron vendedores netos de acciones estadounidenses por tercera semana consecutiva.

Los clientes retiraron 800 millones de dólares netos de las acciones estadounidenses en el período de cinco días hasta el 12 de abril, mientras el índice S&P 500 se desplomaba durante la semana, dijeron el martes en una nota estrategas cuantitativos dirigidos por Jill Carey Hall.

“En este momento se está desarrollando una corrección del mercado de valores provocada por las tensiones en Medio Oriente, el aumento de los rendimientos de los bonos y las preocupaciones sobre los retrasos en los recortes de tasas de la Fed”, dijo James Demmert de Main Street Research. “Las acciones debían retroceder desde hace bastante tiempo”.

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Robert Kapito, de BlackRock Inc., dice que el mercado de valores está preparado para beneficiarse a medida que los inversores desplieguen sus enormes tenencias de efectivo.

Hay casi 9 billones de dólares en fondos del mercado monetario y la misma cantidad en alternativas de efectivo en los bancos, dijo Kapito, presidente del administrador de activos más grande del mundo, en el Simposio de Innovación y Finanzas de Asia Pacífico en Melbourne el martes.

“El aumento de los rendimientos de los bonos es una señal de que la economía global y las ganancias corporativas son fuertes y resistentes”, dijo Demmert de Main Street Research. “Si bien esta fortaleza económica y corporativa puede resultar en menos recortes de tasas de lo esperado o incluso en ningún recorte en el futuro previsible, eso no es algo que arruine este nuevo mercado alcista”.

“En la fase inicial de un nuevo ciclo económico, son las ganancias -no la Reserva Federal- las que impulsan las acciones. Las ganancias han sido mucho mejores de lo esperado y prevemos un resultado similar a medida que la temporada de ganancias esté nuevamente en pleno apogeo”, concluyó.

Aspectos destacados corporativos:

PNC Financial Services Group Inc. no cumplió con las estimaciones de ingresos netos por intereses en el primer trimestre, una señal de que el prestamista con sede en Pittsburgh ha seguido lidiando con un débil crecimiento de los préstamos.
El Bank of New York Mellon Corp. informó ingresos en el primer trimestre que superaron las estimaciones, ya que el prestamista más antiguo de Estados Unidos se benefició de mayores valores de mercado y una mayor actividad de los clientes.
UnitedHealth Group Inc. superó las expectativas de ganancias de Wall Street y afirmó sus perspectivas para el año, a pesar de los costos asociados con un ciberataque a una de sus subsidiarias que ha sacudido a la industria de la atención médica.
Las ventas de medicamentos de Johnson & Johnson en el primer trimestre superaron por poco las expectativas de Wall Street, ya que la compañía superó las estimaciones de ganancias, un paso hacia el aumento de la rentabilidad después de la escisión de su división de consumo.
El crecimiento de las ventas de LVMH se desaceleró a principios de año cuando los consumidores adinerados controlaron el gasto en costosos bolsos Louis Vuitton y Hennessy Cognac.
Adidas AG elevó su objetivo de ganancias para el año en medio de una fuerte demanda de zapatillas clásicas como las Samba y un impulso de las ventas de su cada vez menor stock de calzado Yeezy.

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Eventos clave de esta semana:

IPC de la eurozona, miércoles
La Reserva Federal publica su Libro Beige el miércoles
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, habla el miércoles
La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, habla el miércoles
El gobernador del BOE, Andrew Bailey, habla el miércoles
Resultados de Taiwan Semiconductor, jueves
Conferencia de EE. UU. Índice líder del consejo, ventas de viviendas usadas, solicitudes iniciales de desempleo, jueves
La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, habla el jueves
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, habla el jueves
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, habla el jueves
El vicegobernador del BOE, Dave Ramsden, y el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, hablan el viernes
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, habla el viernes

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Cepo

El S&P 500 cayó un 0,1% a las 13:47 hora de Nueva York
El Nasdaq 100 tuvo pocos cambios
El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,2%
El índice MSCI World cayó un 0,7%

Monedas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,4%
El euro apenas registró cambios a 1,0618 dólares
La libra esterlina cayó un 0,2% hasta 1,2424 dólares.
El yen japonés cayó un 0,3% hasta 154,73 por dólar

CRIPTOMONEDAS

Bitcoin cayó un 0,7% a 62.683,79 dólares
El éter cayó un 0,9% a 3.054,47 dólares.

Cautiverio

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó siete puntos básicos hasta el 4,67%
El rendimiento del bono alemán a 10 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 2,49%
El rendimiento británico a 10 años avanzó seis puntos básicos hasta el 4,30%

Materias primas