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Kashkari de la Fed se opone a las subidas de tipos al menos hasta 2023

by notiulti

El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el viernes que quiere mantener la tasa de interés de referencia a corto plazo del banco central de EE. UU. Cerca de cero al menos hasta fines de 2023 para permitir que el mercado laboral vuelva a su fortaleza antes de la pandemia.

“La gran mayoría de los estadounidenses quieren trabajar, y no estoy listo para descartarlos, y quiero darles la oportunidad de trabajar”, dijo Kashkari a Reuters en sus primeros comentarios públicos desde el final de la reunión de política de la Fed a principios de este año. semana. “Mientras las expectativas de inflación permanezcan ancladas … seamos pacientes y realmente logremos el máximo empleo”.

Los comentarios de Kashkari muestran que está en una decidida minoría en una Fed cada vez más agresiva, que el miércoles concluyó una reunión de dos días con un resultado inesperado: con la inflación en aumento, la mayoría de los responsables de la formulación de políticas de la Fed ahora ven un caso para iniciar las subidas de tipos de interés antes.

Apenas tres meses antes, la clara mayoría de los responsables de la formulación de políticas estaba a favor de que no se modificara el nivel actual de costos de los préstamos; el miércoles, el resumen trimestral de proyecciones económicas (SEP, por sus siglas en inglés) del banco central mostró que 11 de los 18 formuladores de políticas de la Fed registraron al menos dos aumentos de tasas de un cuarto de punto porcentual para fines de 2023.

“Todavía no tengo alzas en el horizonte de pronóstico de la SEP porque creo que nos llevará tiempo realmente lograr el máximo empleo, y creo que estas lecturas de inflación más altas serán transitorias”, dijo Kashkari en una entrevista con Reuters.

En la entrevista, Kashkari dijo que cree que los precios más altos están siendo impulsados ​​por la reapertura de la economía y que disminuirán a medida que disminuyan las restricciones de oferta.

Con el empleo todavía por debajo de su nivel prepandémico en al menos 7 millones de puestos de trabajo, dijo, “el mercado laboral todavía está en un hoyo profundo”, y agregó que cree que el pleno empleo significa un retorno al menos a la fortaleza del mercado laboral prepandémico. , si no más allá.

‘Manera muy ordenada’

Kashkari, sin embargo, mostró poca incomodidad con la decisión de la Fed esta semana de abrir una discusión sobre cuándo y cómo reducir sus $ 120 mil millones en compras mensuales de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas (MBS), el primer paso para alejarse del apoyo extraordinario. para la economía que Kashkari siente que todavía es necesaria.

“Creo que (el presidente de la Fed, Jerome Powell) nos está guiando por un camino de una manera muy ordenada para tener la discusión y mirar los datos y hacer estos ajustes con prudencia”, dijo.

Una vez que la Fed determine que es hora de reducir su programa de compra de activos, dijo Kashkari, espera seguir el mismo plan que en 2014, cuando la Fed recortó sus compras de MBS y bonos del Tesoro a un ritmo constante y predecible; Reducir las compras de MBS más rápidamente, como algunos han propuesto, tendría solo un moderado efecto de enfriamiento en el mercado inmobiliario caliente, dijo.

Pero, al menos para Kashkari, probablemente se necesitará más allá de septiembre para tener suficientes datos para juzgar si ha habido suficiente progreso en el mercado laboral para merecer algún cambio.

Para el otoño, dijo, las escuelas volverán a abrir, el riesgo de infección por Covid-19 habrá disminuido y se habrán agotado los beneficios especiales por desempleo pandémico. Si bien eso debería preparar el escenario para que más estadounidenses regresen a la fuerza laboral, podría llevar más tiempo ver una diferencia en los salarios y la participación en la fuerza laboral, ambos indicadores críticos para la fortaleza del mercado laboral.

Su evaluación del mercado laboral, dijo, influirá en su evaluación de los datos de inflación.

Si hay menos mejora en la oferta laboral de la que espera, dijo Kashkari, es posible que deba reevaluar su evaluación del pleno empleo y, por lo tanto, de qué tan cerca está el mercado laboral de alcanzar ese objetivo, y si el aumento de la inflación se detendrá. sin llegar a ser persistente.

“El listón para mí es muy alto para llegar a tal conclusión”, dijo.

Sin embargo, es posible que al menos algunos de los colegas de Kashkari ya estén allí, si la “gráfica de puntos” de las expectativas de subida de tipos de la Fed, publicada como parte del SEP, sirve de guía. Muestran que al menos siete legisladores esperan un despegue en las tasas el próximo año, un número que incluye al presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard.

“Estaba destinado a ser una herramienta que proporcionara una guía moderada hacia adelante”, dijo Kashkari sobre el “diagrama de puntos”.

“Terminó siendo una herramienta que brindó una guía hacia adelante agresiva … Sigo pensando que deberíamos simplemente eliminar el ‘diagrama de puntos'”.

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