Home Negocio Comprar británicos: después de todo, eso es lo que está haciendo el capital privado estadounidense | Fusiones y adquisiciones

Comprar británicos: después de todo, eso es lo que está haciendo el capital privado estadounidense | Fusiones y adquisiciones

by notiulti

TLa legendaria “relación especial” entre el Reino Unido y los Estados Unidos se ha debilitado en los últimos años. Las cálidas palabras han dado paso a severas advertencias sobre el Brexit y hoscas conversaciones comerciales. Sin embargo, hay un aspecto de la relación que ciertamente sigue siendo especial: el aparentemente insaciable apetito de las empresas estadounidenses por los negocios británicos.

El carrito de la compra del Tío Sam se ha llenado hasta rebosar de empresas del Reino Unido desde el inicio de la pandemia, ya que el pánico del mercado dio paso a un frenesí de búsqueda de gangas que ha provocado ofertas por nombres notables como el subcontratista G4S, el constructor de infraestructura John Laing y las empresas de defensa Meggitt y Ultra Electronics. Esta semana marcará los próximos pasos en tres compras más: supermercado Morrisons, el fabricante de inhaladores Vectura y la casa de apuestas Entain.

En Morrisons, se espera que los accionistas respalden la adquisición de la firma estadounidense de capital privado Clayton, Dubilier & Rice el martes, luego de que una batalla de ofertas y una subasta aumentaron su precio. El mismo día, las acciones de Vectura que cotizan en Londres se cancelarán después de su controvertida adquisición por parte del fabricante de cigarrillos Philip Morris.

Es posible que la compra de Entain, el propietario de las marcas de apuestas Coral y Ladbrokes, aún tenga que correr, pero el postor estadounidense DraftKings tiene hasta el martes para presentar una oferta formal después de acercarse con una Oferta de 22.400 millones de dólares (£ 16.400 millones) que valía casi el doble de una oferta anterior de MGM Resorts de Las Vegas. DraftKings espera aplicar la experiencia en apuestas de Entain en el Reino Unido en los EE. UU., Donde la desregulación ha desencadenado una carrera vertiginosa por lo que podría ser uno de los mercados de juego más lucrativos del mundo.

Los tres acuerdos tendrían un valor acumulado de alrededor de £ 25 mil millones antes de que se incluya la deuda, lo que se suma a adquisiciones que suman £ 36 mil millones que se completaron en los primeros seis meses de 2021, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Es posible que los compradores extranjeros no coincidan con el récord histórico de 2016 (cuando algunos mega acuerdos sesgaron el total), pero es probable que 2021 sea una de las mayores ventas masivas en la historia corporativa del Reino Unido.

Las elevadas primas ofrecidas por los compradores han calmado las objeciones de los inversores hasta ahora, pero el martes por la noche puede ver un reflejo tranquilo de “adónde va Gran Bretaña” en los pubs de la ciudad. Han surgido dos bandos en la ola de adquisiciones: los espíritus alegres que están eminentemente cómodos con la venta de Gran Bretaña corporativa, por el precio correcto, y otros mucho más incómodos con la bandera de estrellas que se levanta sobre aún más antiguos activos británicos.

El acuerdo de Morrison no se adapta bien al argumento de los optimistas. Un precio de la acción que todavía está por detrás del nivel que alcanzó en 2013, incluso después de tener en cuenta la prima del 61% sobre el precio inalterado exprimido de un comprador de capital privado, no suele ser indicativo de una empresa con perspectivas de crecimiento espectaculares, y los analistas esperan ventas de activos del orden de 2.500 millones de libras esterlinas para lograr niveles de rentabilidad de la inversión de capital privado. Los políticos están atentos (o tal vez se están preparando) para cualquier recorte de empleo.

El triunfalismo en los otros dos acuerdos podría verse atenuado por la dilemas éticos asociados con el juego y empresas tabacaleras – dos eventos de la conferencia abandonaron rápidamente su patrocinio de Vectura. Pero desde cierto ángulo, las adquisiciones de Entain y Vectura podrían tenerse en cuenta como historias optimistas de destreza investigadora. Ambas son empresas británicas que desarrollaron tecnología de gran valor.

Sin embargo, las adquisiciones seguramente también darán una pausa incluso a los defensores más fervientes de la “Gran Bretaña global”. Una puerta abierta a los negocios está muy bien, pero volverá a plantear la pregunta de por qué las empresas británicas parecen ser incapaces de abrirse camino por sí mismas en el escenario mundial.

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